本文起原：期间财经 作家：郭好意思婷

A股“东说念主形机器东说念主第一股”要来了。

图源：截图自宇树科技官网

3月20日，上交所官网信息裸露，宇树科技股份有限公司（下称“宇树科技”）科创板IPO央求获上交所受理。

四肢一家高性能通用机器东说念主公司，宇树科技专注于高性能通用东说念主形机器东说念主、四足机器东说念主、机器东说念主组件及具身智能模子的研发、分娩和销售业务。这次IPO，宇树科技拟召募资金总和为42.02亿元。其中，跳动85%的资金用于研发神色，包括智能机器东说念主模子、机器东说念主实验研发神色，以及新式智能机器东说念主产物设备神色。

凭据公设备布的事前审阅央求文献的第二轮问询函的复兴，宇树科技辩论在3年内发布“通用东说念主形机器东说念主具身基础模子”。

同期，宇树科技还将另一部分召募资金用于“机器东说念主制造基地设备神色”。宇树科技方面告诉期间财经，神色建成后瞻望可完好意思年产7.5万台东说念主形机器东说念主与11.50万台四足机器东说念主的产能界限。

图源：截图自宇树科技招股书

招股书裸露，2022年到2024年，宇树科技鉴别完好意思交易收入1.23亿元、1.59亿元、3.92亿元，归母净利润鉴别为-2210.05万元、-1114.51万元、9450.18万元。

2025年，公司完好意思交易收入17.08亿元，同比增长335.36%；净利润2.88亿元，同比增长204.29%，扣非后净利润6亿元，同比增长674.29%，主要原因是产物销量的快速增长。

图源：截图自宇树科技招股书

四足机器东说念主和东说念主形机器东说念主组成了宇树科技的主要收入起原。从招股书来看，宇树科技的四足机器东说念主在2022年和2023年的营收占比均跳动了75%，2024年、2025年的占比鉴别降到了59.53%、42.25%。

自2023年8月，宇树科技面世了首款通用东说念主形机器东说念主H1，之后公司先后自研发布了四款系列东说念主形机器东说念主（不含轮式）。到2025年前三季度，宇树科技东说念主形机器东说念主业务初次跳动了四足机器东说念主业务，营收占比达51.53%，成为了公司当之无愧的“现款奶牛”。

图源：截图自宇树科技招股书

东说念主形机器东说念主业务的毛利率相通是主交易务中最高的，2023年达87.67%，2024年、2025年前三季度，其毛利率仍跳动了60%。详尽毛利率上，宇树科技在2024年为56.98%，远超行业均值37.61%，亦均高于港股上市机器东说念主企业优必选（09880.HK）和越疆（02432.HK）。

图源：截图自宇树科技招股书

从销量数据来看，从2022年到2025年前三季度，宇树科技的四足机器东说念主销量所有超 30000台，东说念主形机器东说念主累计销量近4000台。2025年全年，宇树科技东说念主形机器东说念主出货量已超5500台（纯东说念主形，不含轮式双臂机器东说念主），东说念主形机器东说念主出货量为宇宙行业第一。

此外，2025年前三季度，宇树科技的四足机器东说念主产销率近85%，而东说念主形机器东说念主的产销率冲破95%，基本完好意思满产满销，至极于每产一台就能卖掉一台。

图源：截图自宇树科技招股书

2022年到2025年前三季度，宇树科技鉴别参加研发的金额为2998.48万元、4995.18万元、7001.70万元、9020.94万元，占交易收入的比例鉴别为24.39%、31.39%、17.84%和7.73%。

据了解，宇树科技摄取整机与中枢部组件自主安装、零部件及部单干序外采加工相采集的分娩组织花式，即机器东说念主整机及中枢部组件在公司里面完成分娩、安装，非中枢零部件及部单干序摄取定制化采购和外协加工花式。

宇树科技提到，2022年到2024年及2025年前9个月，公司来自境外的收入占比均跳动 35%，占比拟高。此外，线路期内公司存在通过境内代理商采购入口物料的情况，约占原材料合座采购总和的20%。

2022年到2025年前三季度，宇树科技的存货账面价值鉴别为7753.74万元、7895.77万元、1.41亿元和2.78亿元，占流动金钱的比例鉴别为24.12%、24.20%、11.07%和11.14%，金额执续增长且占比相对较高。同期，宇树科技的应收账款余额鉴别为784.67万元、1106.71万元、2159.48万元和8345.65万元，占同期交易收入比例鉴别为6.38%、6.95%、5.50%和 7.15%。

据行业筹商机构预测，到2030年宇宙东说念主形机器东说念主市集界限瞻望将达到150亿好意思元，销量界限将增长至60.57万台。其中，中国东说念主形机器东说念主市集界限到 2030年将达到近380亿元，销量界限将增长至27.12万台。此前3月17日，在“2026亚布力中国企业家论坛年会”上，宇树科技独创东说念主、CEO王兴兴曾提议，“具身智能ChatGPT期间”即在80%的生疏场景中，通过语音或笔墨提醒🦄九游娱乐(中国)网址在线，机器东说念主好像顺利完成简短80%的任务。他暗示，距离具身智能的“ChatGPT期间”“可能至少还要2到3年时期——然则，也可能相等快”。