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在行业奉行中差额顷刻间放大，“更多反应的是银行往日几年在认定范例上偏松，把多数照旧出现风险信号但担保尚可、正在清收的贷款恒久挂在阶段三而不下千里到不良，直到监管新规的过渡期左近，才不得不集会处理。”

作家｜蔡鹏程

剪辑｜刘洋雪

7月3日，上证e互动平台上，一位投资者向光大银行提问：“光大银行被指荫藏近200亿坏账，是竟然假？”

质疑来自该行2025年年报。年报高傲，收场2025年末，光大银行不良贷款余额507.42亿元；而按管帐准则三阶段口径，处于“阶段三”、即已发生信用减值的贷款为706.5亿元。两相对照，差额199.08亿元。部分投资者据此延长：近200亿元已骨子出问题的钞票未被划入不良，光大的不良认定范例存疑。

光大银行近日在e互动平台回复投资者：“我行规划基本面踏实，莫得应该表现而莫得表现的要紧风险事件。”关于199.08亿元差额的具体组成，未作逐条讲解。

199亿算不算坏账，这笔差额究竟是什么，监管规则是否允许，以及它对光大银行的钞票质料和投资价值意味着什么？

“200坏账”从何而来

阛阓流传的199.08亿元，是由管帐准则中阶段三贷款706.50亿元减去不良贷款507.42亿元获取。但706.50亿元同期包含贷款本金和应计利息，其中贷款本金为701.38亿元、应计利息为5.12亿元；不良贷款余额主要按本金口径表现。要是结伙为贷款本金，2025年末光大银行阶段三贷款与不良贷款的可比差额应为193.96亿元。

这193.96亿元究竟代表什么？

阶段三贷款是新金融器具管帐准则下的想法。天府立言金融筹办院院长曾刚向巴伦华文网暗意，这一想法的“中枢逻辑是前瞻性地捕捉风险迁徙”：阶段一按照将来12个月预期信用亏损策提准备；阶段二和阶段三按照系数存续期的预期亏损策提，其中阶段三代表钞票照旧出现信用减值凭据。

在曾刚看来，阶段三认定在奉行中时时更机械，唯有出现违约、严重落伍等信用减值凭据就需要参加相应阶段，不太磋议担保是否充分；传统五级分类则更强调告贷东谈主的履行偿债才和解贷款最终回收可能性。因此在旧轨制及过渡期奉行中，销亡笔贷款可能照旧参加阶段三，却仍被银行放在暖和类。

但阶段三贷款不成平直等同于最终经济亏损。贷款参加阶段三后，银行仍可能通过责罚典质物、向担保东谈主追偿、债务重组以及告贷东谈主归附规划收回部分资金。

收场2025年末，光大银行对阶段三贷款计提减值准备450.30亿元，扣除减值准备后的账面价值为256.20亿元。因此，193.96亿元既不成融会为银行最终将亏损的金额，也不成平直加到现存不良贷款上，推导出一个新的亏损限制。

不外，从时刻序列看，2025年的变化确乎隆起。

2021年至2023年，两项数据一度握续濒临，差额由45.14亿元放松至14.02亿元。2024年，差额从头扩大至45.23亿元；2025年则骤增至193.96亿元。

横向比拟不错进一步证实，这并非光大银行特殊，但光大的偏离经由更为隆起。

在这组六家上市股份行中，四家存在不同经由的差额。但光大银行的十足差额最大，“不良/阶段三”比例最低；招商银行、中信银行的两项数据则实在完全重合。

不良认定范例偏松

阶段三贷款和不良贷款蓝本属于两套轨制。

第三阶段是新金融器具管帐准则下的想法，工作于预期信用亏损模子。贷款一朝出现信用减值事件，就参加第三阶段，并按照系数存续期展望发生的信用亏损策提准备。其目的是让财务报表更实时地反应风险和钞票价值。

不良贷款来自监管五级分类，贷款被划为次级、可疑或亏损类后，才计入不良。其目的是监管银行的信用风险、拨备和老本水平。

往日，两套轨制在判断时点、分类要领以及对担保和重组贷款的处理上存在互异，阶段三贷款与不良贷款因而无谓在职何时点皆完全相等。

2023年出台的《生意银行金融钞票风险分类办法》初始股东两套标准合流。

新规明确，照旧发生信用减值的金融钞票应至少归为次级类，也即是参加不良；落伍超越90天的金融钞票至少归为次级，超越270天至少归为可疑，超越360天应归为亏损。即使典质担保充分，也不成将落伍超越90天动作不参加不良的根由。

曾刚觉得，新规“履行上是主动向IFRS 9（海外财务证明准则第9号）下的预期信用亏损框架濒临”，这是阶段三贷款与不良贷款口径趋同的轨制基础。

新规对新老业务接纳了不同安排。2023年7月1日以后新发生的业务，应当平直按照新标准分类；此前形成的存量业务不错分步整改，但必须在2025年12月31日前完成从头分类。

曾刚讲解，过渡期内，一些存量重组、延期贷款可能先参加管帐酷好上的阶段三，监管分类尚未同轨范整。跟着过渡期左近收场，此前累积的风险钞票需要集会梳理，因此不少银行的阶段三贷款和分类差额在2025年集会浮现。

那么，差额分化更多是钞票结构问题，照旧分类范例问题？

曾刚觉得，两者皆有，但分类范例（认定意愿和从严经由）是更平直的讲解变量，钞票结构互异更多是布景性成分而非决定性成分。

从数据看，国有大行和头部股份行（如招行、中信）的阶段三与不良实在完全重合，差额基本为零；而其他一些银行则互异不一。主要取决于不销亡转的选拔，互异基本为零的银行选拔了更严格、更一致的认定标准。

在曾刚看来，在行业奉行中差额顷刻间放大，“更多反应的是银行往日几年在认定范例上偏松，把多数照旧出现风险信号但担保尚可、正在清收的贷款恒久挂在阶段三而不下千里到不良，直到监管新规的过渡期左近，才不得不集会处理。”

不仅仅分类争议，光大的规划底色也在走弱

近200亿元坏账的传奇莫得形成股价大跌，阛阓反应总体安祥。

原因可能在于，争议数据早在3月底发布的年报中公开，并非7月顷刻间清晰的一笔新增亏损；银行的申诉莫得追加风险教导。但传奇莫得激发集会抛售，不代表投资者对光大的钞票质料莫得记念。

从名义筹划看，光大的不良水平在股份行中并不算高。2025年末，其不良贷款率为1.27%，低于民生银行的1.49%、中原银行的1.55%和浙商银行的1.36%。

但问题在于，几项更具前瞻性的筹划皆在向不利标的变化。

2025年，光大银行不良贷款余额由492.52亿元加多至507.42亿元，不良率由1.25%升至1.27%；暖和类贷款率由1.84%升至1.85%；落伍贷款率由2.02%升至2.13%。其中，落伍贷款率高潮11个基点，幅度显然高于不良率的变化。

2026年一季度，这一趋势仍未逆转。光大银行不良贷款余额进一步加多至534.49亿元，较2025年末增长5.33%；不良率升至1.32%。短短一个季度，不良贷款加多27.07亿元，照旧超越2025年全年14.90亿元的增量。

风险开始也较为集会。2025年末，光大银行房地产业不良贷款余额约77亿元，占沿路不良贷款的15.18%，较上年加多近10亿元；制造业不良贷款余额76.01亿元，相似加多近10亿元。零卖贷款则是更大的存量开始。2025年末，光大银行零卖不良贷款余额约214.40亿元，占沿路不良贷款的42.25%，同比增长3.22%。

光大银行并非莫得加速责罚。2025年，该行累计责罚不良贷款498.71亿元，其中现款清收405.08亿元，责罚限制接比年末不良贷款余额。但在较大责罚力度下，不良贷款余额仍然加多，证实新增风险清晰的压力并未隐匿。

比不良率更值得暖和的是拨备变化。2025年，光大银行拨备粉饰率由180.59%降至174.14%，贷款拨备率由2.26%降至2.22%。2026年一季度，光大银行拨备粉饰率进一步降至162.22%，较2025年末又下降11.92个百分点。诚然仍合适监管条件，但其接纳将来信用亏损的余量正在减少。

本年以来，光大银行股价阐扬间隙。收场7月31日，光大银行股价较岁首约下落9%；而申万银行指数年内已大体回到岁首位置。

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